Vĩ mô

Bản tin hàng ngày của Viện Nghiên cứu Gate: Ngày 23 tháng 3, BTC và ETH không giữ được đà phục hồi, dẫn đến dòng vốn quay về các kênh phòng thủ và khẩu vị rủi ro toàn thị trường vẫn ở mức thấp. Altcoin không ghi nhận mức tăng diện rộng, cơ hội chủ yếu tập trung vào các vòng luân chuyển ngắn hạn ở những lĩnh vực biến động mạnh. SIREN, BR và BANANAS31 là ba dòng vốn chủ động nổi bật, lần lượt thuộc các mảng AI Agent, BTCFi và BNB Chain Meme. Ở quy mô ngành, quá trình mã hóa vàng đang chuyển sang giai đoạn phát triển hạ tầng tiêu chuẩn hóa. Việc tích hợp giữa mạng lưới thanh toán và hạ tầng thị trường vốn ngày càng sâu sắc, trong khi cạnh tranh stablecoin cũng dịch chuyển dần từ phát hành sang năng lực quản lý ngân quỹ và vốn.

Vào tháng 2 năm 2026, hệ sinh thái on-chain ghi nhận sự phân hóa cấu trúc sâu sắc hơn dưới tác động của áp lực giá. Hoạt động on-chain không suy giảm đồng bộ mà lại tập trung mạnh hơn vào các mạng lưới có tần suất và hiệu quả cao. Solana tiếp tục dẫn đầu về hoạt động tần suất cao, trong khi Base và Polygon vẫn duy trì đà mở rộng. Arbitrum phục hồi về mặt hoạt động, nhưng khả năng giữ vốn và thu hút giá trị lại suy giảm. Ethereum chuyển từ dòng vốn rút ròng sang dòng vốn vào ròng đáng kể, qua đó củng cố vai trò là lớp thanh toán chủ đạo và trung tâm triển khai tài sản vĩ mô. Ở phía BTC, giá điều chỉnh đã khiến phần lớn nhà đầu tư ngắn hạn rơi vào trạng thái lỗ chưa thực hiện, hoạt động chốt lời giảm nhiệt và áp lực bán vẫn tập trung ở các vị thế ngắn hạn, trong khi cấu trúc nắm giữ dài hạn vẫn ổn định. Ở cấp độ ngành, các chủ đề về AI Agent, cú sốc phía cung và DeFi thể chế cùng tồn tại. Lợi nhuận ngắn hạn được thúc đẩy bởi các yếu tố cấu trúc, trong khi chiến lược phân bổ trung hạn vẫn tiếp tục.

Bài viết phân tích các dữ liệu gồm việc giá dầu tăng mạnh vì khủng hoảng tại eo biển Hormuz, kỳ vọng lạm phát cùng dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương đạt 36.000 tấn nhằm chỉ ra sự khác biệt giữa Bitcoin và vàng ngay từ giai đoạn đầu của cuộc khủng hoảng.

Trong tháng 2, thị trường tiền điện tử nhìn chung có xu hướng yếu, ghi nhận dòng tiền rút ra đáng kể khỏi các quỹ ETF BTC. Các blockchain lớn duy trì trạng thái ổn định trong suốt tháng, với Solana vượt trội khi đạt hơn 100 triệu giao dịch mỗi ngày. Ethereum ghi nhận 13,34 triệu địa chỉ hoạt động độc lập, tiếp tục giữ vị trí cao thứ hai trong lịch sử. Khối lượng giao dịch TradFi trên các Perp DEX tăng mạnh lên 47,3 tỷ USD, chủ yếu nhờ HIP-3 của Hyperliquid thúc đẩy. Lĩnh vực Web3 hoàn tất 46 vòng gọi vốn với tổng giá trị 986 triệu USD, trong đó 10 dự án hàng đầu chiếm 793 triệu USD—ba thương vụ lớn do Tether dẫn đầu. Trong khi đó, số lượng sự cố bảo mật Web3 giảm đáng kể so với tháng trước, tuy nhiên lỗ hổng hợp đồng thông minh vẫn là nguồn rủi ro chính.

Nội dung này chuyển trọng tâm phân tích từ khu vực Trung Đông sang toàn cầu, tiến hành đánh giá có hệ thống về sự phụ thuộc vào năng lượng, thời gian tồn tại của nguồn dự trữ cũng như các điểm tới hạn về xã hội và chính trị tại Nhật Bản, Hàn Quốc, Ấn Độ, Đông Nam Á, châu Âu, Hoa Kỳ và Trung Quốc.

Báo cáo hàng ngày của Viện Nghiên cứu Gate: Ngày 16 tháng 3, thị trường tiền điện tử tiếp tục duy trì đà phục hồi, với BTC và ETH đồng loạt tăng giá. Dòng vốn vẫn tập trung chủ yếu vào các tài sản chủ đạo, trong khi cơ hội đối với các altcoin chủ yếu chỉ xuất hiện ở các vòng luân chuyển ngắn hạn, biến động mạnh theo từng lĩnh vực nhỏ, chưa có sự bứt phá trên diện rộng. Trong nhóm token nổi bật, DKA, G và NOS là ba tài sản có vốn hóa trên 10 triệu USD ghi nhận mức tăng mạnh nhất, lần lượt đại diện cho các mảng hợp tác dữ liệu logistics, hạ tầng cross-chain và năng lực tính toán phi tập trung. Ở góc độ ngành, các cuộc đàm phán về thuế stablecoin tại Mỹ Latinh, tiến trình phân phối cổ phiếu được token hóa diễn ra nhanh hơn, cùng với việc cải thiện quy định pháp lý cho stablecoin thanh toán theo chuẩn vốn ròng, đều phản ánh sự dịch chuyển trong cạnh tranh ngành—từ giao dịch giá sang phát triển hạ tầng nền tảng cho thanh toán, thanh quyết toán và chuyển đổi tài sản chứng khoán lên on-chain.

Báo cáo hàng ngày của Viện Nghiên cứu Gate: Ngày 10 tháng 3, thị trường tiền mã hóa đã phục hồi, với BTC và ETH cùng tăng mạnh. Dù áp lực bán tháo trước đó đã giảm, tâm lý lo ngại cực độ vẫn còn, khiến thị trường tiếp tục giai đoạn phục hồi thận trọng. Trong nhóm token dẫn đầu, GF (+106,93%), BEBE (+104,66%) và DOGS (+31,98%) ghi nhận mức tăng lớn nhất đối với các tài sản có vốn hóa trên 10 triệu USD. Dòng tiền mới tiếp tục đổ vào các phân khúc biến động cao, gồm nhóm vốn hóa nhỏ và trung bình, và cơ hội thị trường vẫn được thúc đẩy bởi luân chuyển cấu trúc. Trong ngành, các mạng lưới thanh toán stablecoin, mở rộng cổ phiếu token hóa và thiết kế thanh khoản cross-ledger trở thành xu hướng trọng tâm. Bức tranh ngành đang chuyển từ đầu cơ giá sang cạnh tranh sâu hơn về thanh toán, đối soát và hạ tầng tài sản on-chain.

Bài viết này phân tích sự thay đổi trong chiến lược của các quỹ đầu tư mạo hiểm, từ việc dựa vào nhận định cá nhân sang dựa vào khả năng thắng các thương vụ đầu tư. Nội dung nêu bật cách các tổ chức quy mô lớn như a16z, với nguồn vốn dồi dào, dịch vụ toàn diện và lợi thế cạnh tranh về kinh tế, đang giúp các tập đoàn lớn cần nhiều vốn như OpenAI và Anthropic chiếm ưu thế.

Gate Research: Trong khoảng thời gian từ năm 2025 đến năm 2026, PayFi đang phát triển từ một công cụ thanh toán tiền điện tử thành một động cơ thanh toán và tài chính thế hệ mới. Stablecoin đạt được quy mô lớn trong các giao dịch thanh toán tần suất cao và xuyên biên giới, đồng thời thể hiện rõ lợi thế về hiệu quả và chi phí so với các hệ thống truyền thống. Khi Web2 và Web3 tiếp tục hội tụ, các tổ chức như Visa, PayPal và các neobank mới nổi đang trở thành những cổng kết nối chủ chốt giúp thúc đẩy việc ứng dụng rộng rãi, trong khi sự kết hợp giữa stablecoin, tài sản thực (RWA) và AI đang định hình kiến trúc nền tảng của PayFi bằng cách cho phép tự động hóa, thanh toán liên tục, di chuyển tài sản và quản lý rủi ro. Hướng tới năm 2026, sự rõ ràng về quy định, khả năng mã hóa tài sản ở quy mô lớn và sự trưởng thành của các hệ thống tài chính vận hành bằng AI sẽ là những yếu tố then chốt quyết định môi trường cạnh tranh và rào cản dài hạn của PayFi.

Báo cáo hàng ngày Gate Research: Ngày 6/8, BTC và ETH tiếp tục giao dịch yếu trong vùng giá hẹp, tâm lý thị trường chuyển sang thận trọng. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã xác định một số hình thức staking linh hoạt không bị xếp vào loại chứng khoán. Điều này tạo tiền đề để các quỹ ETF giao ngay ETH có thể tích hợp cơ chế staking. Ngân hàng AMINA trở thành ngân hàng được cấp phép đầu tiên hỗ trợ giao dịch và lưu ký SUI. Đồng thời, Mantle ghi nhận dòng vốn mạnh, vốn hóa thị trường của stablecoin thuộc dự án này tăng gần 23% trong tuần qua. Lĩnh vực game Web3 ghi dấu ấn nổi bật khi Illuvium tổ chức giải đấu chuyên nghiệp với tổng giải thưởng 250.000 USD, giúp ILV tăng hơn 20%. Zebec ra mắt loạt thẻ tiền điện tử hỗ trợ Apple Pay, đẩy ZBCN tăng 6%. Saros thực hiện chương trình mua lại token và công bố các hoạt động mới trong hệ sinh thái, góp phần đưa SAROS tăng hơn 5%.

Báo cáo tuần Gate Research: Trong tuần qua, các altcoin tiếp tục xu hướng giảm nhẹ, với mức giảm trung vị của top 100 đồng tiền mã hóa đạt 6,07%. Circle đã hợp tác cùng Corpay nhằm hỗ trợ thanh toán bằng stablecoin cho các giao dịch doanh nghiệp. PancakeSwap chính thức ra mắt hợp đồng perpetual cho cổ phiếu Mỹ. Các dApp trên Ethereum đã ghi nhận tổng doanh thu tích lũy gần 26,8 tỷ USD, đồng thời lượng giao dịch hàng ngày đang tiến sát mức đỉnh lịch sử. Khối lượng giao dịch hợp đồng phái sinh trên Gate trong tháng 7 tăng 46,5% so với tháng liền trước, đẩy thị phần lên mức 11%. Pump.fun đã phát hành 13.690 token mới trong 24 giờ gần nhất, vượt qua LetsBonk. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch mỗi ngày vẫn thấp hơn một chút.

Tháng 7/2025, Ethereum đồng thời ghi nhận cả sự phục hồi mạnh mẽ về hoạt động on-chain lẫn lượng vốn đổ vào, đưa khối lượng giao dịch lên mức cao kỷ lục. Solana đứng đầu Layer 1, còn Base dẫn dắt Layer 2, nổi bật với tần suất tương tác cao và khả năng giữ chân người dùng trong hệ sinh thái. Giá trị vốn hóa thực (realized market cap) của Bitcoin thiết lập đỉnh mới, dù dự kiến sẽ có giai đoạn tích lũy ngắn hạn. WorldChain thu hút trên 100 triệu USD vốn đầu tư khi hệ sinh thái mở rộng nhanh chóng. LetsBonk.fun chiếm hơn 70% thị phần thị trường ra mắt token, vượt qua Pump.fun; đồng thời, TVL của stablecoin Ethena đạt 8,4 tỷ USD, củng cố vị thế dẫn đầu trong ngành.

Theo báo cáo thường nhật ngày 7/8 của Gate Research, thị trường tiền mã hóa tiếp tục phục hồi, trong đó BTC duy trì xu hướng tăng ngắn hạn còn ETH dẫn đầu nhóm token vốn hóa lớn khi vượt mốc 3.900 USDT với thanh khoản cao. Tổng thống Mỹ Donald Trump đã ký sắc lệnh thúc đẩy ngân hàng thân thiện với tiền mã hóa và bổ nhiệm ông Miran vào Ban Giám đốc của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Ở Hồng Kông, chính quyền địa phương đã triển khai nền tảng đăng ký tài sản thực ngoài chuỗi (RWA). Đồng thời, Hồng Kông cũng khởi động ba dự án xây dựng tiêu chuẩn Web3. Ủy ban Chứng khoán và Sàn giao dịch Mỹ (SEC) cùng Ripple đã đạt thỏa thuận chấm dứt tranh chấp pháp lý, công nhận XRP không phải chứng khoán trong giao dịch trên thị trường thứ cấp. Nhóm token theo xu hướng nổi bật với đà tăng mạnh: PENDLE tăng 28,4% nhờ pool lợi suất trên HyperEVM vượt mốc 100 triệu USD TVL; ZORA tăng 34,2% nhờ các chiến dịch hợp tác phát triển kinh tế sáng tạo với Base và Polcom; ORCA tăng 21,1% sau khi ra mắt sản phẩm Wavebreak và đề xuất chương trình

Báo cáo hàng ngày Gate Research: Ngày 1 tháng 8, BTC giảm khoảng 2,10% trong 24 giờ qua. Nến giảm giá có bóng dưới, cho thấy lực mua ở vùng giá thấp còn yếu. Giá ETH giảm khoảng 3,79% trong cùng khoảng thời gian, với chỉ số RSI đạt 69,8, gần ngưỡng quá mua, cho thấy khả năng điều chỉnh ngắn hạn. Cùng ngày, Ethereum Foundation (EF) chính thức công bố bài viết *Lean Ethereum* do nhà nghiên cứu Justin Drake (EF) biên soạn, phác thảo tầm nhìn phát triển của Ethereum trong thập kỷ tới. Song song đó, cựu ủy viên SEC Paul Atkins vừa có bài phát biểu công bố sáng kiến ở cấp ủy ban mang tên *Project Crypto*. Giao thức hạ tầng Puffer Finance trên Ethereum thông báo đã nâng cấp Puffer UniFi AVS.

Gate Research: Từ ngày 15 tháng 7 đến ngày 28 tháng 7 năm 2025, thị trường tiền mã hóa nói chung duy trì xu hướng tăng vừa phải. BTC duy trì sự ổn định ở vùng giá cao, còn ETH tăng đều tiến gần mốc 4.000 USDT, thể hiện hiệu suất ngắn hạn vượt trội. Về biến động giá, BTC ổn định còn mức biến động của ETH tăng lên, phản ánh sự phân hóa ngày càng rõ nét trên thị trường. Tỷ lệ long/short và lãi suất tài trợ giảm về mức trung lập đến thận trọng, lượng hợp đồng mở vẫn duy trì ở mức cao. Đòn bẩy tăng trưởng nổi bật hơn trên ETH. Các đợt thanh lý diễn ra tương đối hợp lý, với thanh lý vị thế long đạt đỉnh 630 triệu USD vào ngày 23 tháng 7, cho thấy một đợt rũ mạnh ở vùng giá cao, góp phần giải phóng động lực tăng. Ở mảng chiến lược định lượng, chiến lược MACD theo xu hướng đã mang về lợi nhuận hơn 150% khi giao dịch SUI, thể hiện tiềm năng giao dịch ngắn hạn vượt trội.